傳統(tǒng)金融機構(gòu)蠢蠢欲動 涉足智能投顧是否更有優(yōu)勢？

文|未央團隊 大美元

2月15日訊，2016年12月6日，招商銀行在其App中推出了“摩羯智投”，該服務根據(jù)用戶期望的投資期限和風險等級，推薦包含債券、股票和商品類基金的組合，這是國內(nèi)商業(yè)銀行首次引入智能投顧模式。日前，浦發(fā)銀行也推出面了向客戶自助使用的線上資產(chǎn)配置服務平臺 “財智機器人”。此外，廣發(fā)證券推出“i股票”和“i配置”智能投顧服務，為用戶提供股票組合與大類資產(chǎn)組合;東吳秀財中推出的“量身定制”; 天弘基金推出的“容易寶”等。傳統(tǒng)金融機構(gòu)紛紛布局智能投顧，是否能更有優(yōu)勢?首先要了解智能投顧到底有哪些具體的運營模式。

智能投顧的四大類型

廣義的智能投顧，可視為互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理，分為以下4個類型：

(1)被動型智能理財平臺，又稱為智能投資平臺(Robot Advisor)，通過計算機算法向投資者推薦由ETF構(gòu)成的投資組合。典型代表公司包括：Wealthfront、Future Advisor、WiseBanyan、Betterment、Market Riders、Nutmeg、Sigfig、zen assets、Blooom、AssetBuilder等。

(2)主動型組合投資平臺，是指由圍繞某一主題構(gòu)建投資組合以獲取超額收益的投資方式、投資標的為股票，主動型基金或ETF。對應地，我們將通過上述方式提供資產(chǎn)管理業(yè)務的平臺稱之為主動型組合投資平臺。典型代表公司包括：Folio Investing、Covestor、Motif Investing等。

(3)O2O資產(chǎn)管理平臺，通常提供線上的免費資產(chǎn)診斷服務和線下的收費人工咨詢服務。通過線上服務引流、線下服務盈利。典型代表公司包括：Personal Capital，Vanguard，Smart401K，F(xiàn)inancial Engines等。

(4)服務機構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理平臺，面向投資機構(gòu)或獨立投資顧問提供平臺，幫助他們智能化管理客戶。通過為投資顧問提供各類智能化管理服務，如客戶賬戶聚合管理、投資組合算法、稅收優(yōu)化、自動生成報告等，使得投資顧問能夠規(guī)模化擴展用戶。典型代表公司包括：Trizic、Jemstep Advisor Pro、Upside Advisor、invessence、Liftoff、Motif Advisor等。

國內(nèi)外傳統(tǒng)金融機構(gòu)紛紛布局智能投顧領域

BI Intelligence關于智能投顧的一份報告中稱，預計到2020年，全球的智能投顧行業(yè)管理的資產(chǎn)份額將占到資產(chǎn)管理行業(yè)的10%左右，接近8萬億美元。而現(xiàn)有的傳統(tǒng)資產(chǎn)管理機構(gòu)并不會被Betterment和Wealthfront等金融科技創(chuàng)新企業(yè)所代替，相反的，其正在積極運用該領域內(nèi)的創(chuàng)新，不斷推出自己的相關產(chǎn)品，并且迅速規(guī)模化。

傳統(tǒng)的金融機構(gòu)選擇與相關平臺合作，或直接收購來開展智能投顧的業(yè)務。例如，2015年，高盛收購管理IRA賬戶的資產(chǎn)管理平臺Honest dollar，表明其從 Wallstreet 到Downstreet 策略的轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)大型金融機構(gòu)開始重視個人用戶;2016年，Invesco收購服務于投資顧問的第三方平臺Jemstep，來幫助其投資顧問更加高效進行投資咨詢工作;Fidelity自身于2016年推出了針對較為年輕用戶的資產(chǎn)管理平臺Fidelity Go，希望該平臺用戶成為其高凈值用戶儲備。此外還有眾多傳統(tǒng)資產(chǎn)管理機構(gòu)涉足智能投顧領域的經(jīng)營活動整理如下。

傳統(tǒng)金融機構(gòu)涉足智能投顧的優(yōu)勢

從用戶基礎、數(shù)據(jù)積累、牌照資質(zhì)等方面看，傳統(tǒng)金融機構(gòu)涉足智能投顧似乎更具優(yōu)勢。首先，不同于創(chuàng)業(yè)公司，用戶基礎與線下門店能大大降低傳統(tǒng)金融機構(gòu)開展智能投顧業(yè)務的獲客成本，據(jù)了解，招商銀行推出的“摩羯智投”上線1個月，資產(chǎn)管理規(guī)模已逾8億元。其次，基于大量用戶數(shù)據(jù)積累，能更好的識別用戶風險偏好，個人投資者的收入、年齡、性別、心理特征的差異性，產(chǎn)生不同風險偏好及其變化軌跡，為不同的用戶實施跟蹤調(diào)整不同的資產(chǎn)配置方案。最后，在美國智能投顧企業(yè)需要擁有SEC注冊的投資顧問牌照，而國內(nèi)沒有貼合業(yè)務情況的投資咨詢牌照，因為銀行、綜合性券商等本身具有開展投咨詢業(yè)務資質(zhì)的機構(gòu)能規(guī)避智能投顧業(yè)務的政策風險。

創(chuàng)業(yè)公司新方向，通過服務傳統(tǒng)金融機構(gòu)開展智能投顧服務

許多傳統(tǒng)投資顧問因為受到技術開發(fā)等問題的制約，無法規(guī)模化開展業(yè)務，而創(chuàng)業(yè)公司對于市場的變化反應迅速，擅長于做產(chǎn)品和客戶體驗，。這種情況下產(chǎn)生了一批面向投資顧問進行線上智能管理服務的公司，如上文中的第四種智能投顧的模式，典型企業(yè)有：Trizic、Jemstep Advisor Pro和MotifAdvisor等，而主要針對零售用戶的Betterment于2015年也推出相關服務Betterment Institutional。

一些平臺開始與傳統(tǒng)金融機構(gòu)或者其他大型企業(yè)合作來開展業(yè)務，如FutureAdvisor分別與LPL，RBC和BBVA 等合作為其提供智能投顧業(yè)務。通過合作，傳統(tǒng)金融機構(gòu)獲得高效的技術支持與服務，平臺降低了獲客成本;而一些平臺選擇與其他行業(yè)的企業(yè)進行合作，如Betterment與Uber合作獲客，為Uber平臺上司機提供退休賬戶管理服務，為企業(yè)提供401(k)計劃管理服務等等。一般來說，智能投顧的獲客成本在300到1000美元之間，要高于傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，通過與機構(gòu)和投資顧問及機構(gòu)合作，可以大大減少其獲客成本。

典型案例

案例1 - Trizic：服務于投資顧問的第三方平臺

Trizic成立于2011，面向投資顧問及機構(gòu)用戶提供投資管理的技術支持，其自身沒有咨詢牌照。主要為用戶提供以下兩類服務：

1)Trizic Digital Advisor

即通過其網(wǎng)站為投資顧問及其客戶提供服務。通過該項服務，投資顧問可以更智能地管理自己的客戶，其提供的服務包括自動執(zhí)行證券交易、管理資產(chǎn)組合、進行后續(xù)調(diào)倉、生成分析報告和向客戶收取費用等。投資顧問可以隨時登錄網(wǎng)站管理其用戶的資產(chǎn)，而用戶也可隨時登錄查看自己的資產(chǎn)狀況。

2)Trizic Developer

即為機構(gòu)用戶提供技術支持服務，為其提供API頁面，將其在網(wǎng)站上提供的服務內(nèi)嵌到機構(gòu)客戶的網(wǎng)站。

案例2 - 璇璣(品鈦)：數(shù)字化資產(chǎn)配置解決方案提供商

成立時間：2016年6月

投資標的：合作機構(gòu)產(chǎn)品(以公募基金為主)

服務對象：持牌金融機構(gòu)(主要為五類：第三方財富管理機構(gòu)、資產(chǎn)管理機構(gòu)、商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、互聯(lián)網(wǎng)流量平臺)

收費結(jié)構(gòu)：根據(jù)合作方的產(chǎn)品和需求靈活確定

璇璣成立于2016年6月，是PINTEC集團旗下，提供數(shù)字化資產(chǎn)配置系統(tǒng)的金融科技公司。

璇璣并不直接服務個人投資者，而是對銀行、財富管理機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)公司等機構(gòu)客戶提供數(shù)字化資產(chǎn)配置系統(tǒng)，通過收取服務費或業(yè)務分成盈利。璇璣的資產(chǎn)配置方案取決于合作機構(gòu)所提供的資產(chǎn)種類，合作機構(gòu)通過璇璣的推薦方案可以讓用戶在機構(gòu)內(nèi)實現(xiàn)綜合化的資產(chǎn)配置。基于璇璣的數(shù)字化資產(chǎn)配置技術，由合作機構(gòu)選擇將資產(chǎn)配置方案直接推薦給用戶，或者機器僅為輔助，最終依然由人工投顧對配置方案進行定奪并推薦給用戶。

目前，璇璣合作伙伴包括民生證券、金石財策、施羅德咨詢、德意志銀行、vanguard、攜程等眾多機構(gòu)。

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