基金子公司退出“炒房” 整體盈利影響甚微

文丨第一財經(jīng)日報 謝丹敏

2月15日訊，基金業(yè)協(xié)會4號文公布后，在業(yè)內(nèi)掀起一陣波瀾。

上海一家公募基金子公司副總經(jīng)理張輝(化名)對第一財經(jīng)稱，對于基金子公司而言，4號文的出臺無疑讓相關公司失去了一項優(yōu)勢業(yè)務，對部分地產(chǎn)投資體量較高的公司盈利構成一定影響。

不過，總體而言基金子公司在住宅類地產(chǎn)上的布局并不多，尤其最近一年來，它們參與的多數(shù)項目為保障房建設、棚戶區(qū)改造等，而這些并不在4號文限制之內(nèi)。

從多位接受采訪的行業(yè)人士反饋的信息來看，4號文出臺之前業(yè)內(nèi)早已收到征求意見稿和監(jiān)管傳聞，多數(shù)公司早有預期。且基金子公司在“最嚴新規(guī)”有關的凈資本約束下，未來一年半行業(yè)最緊迫的任務是去通道、壓縮規(guī)模，失去熱點城市“炒房”業(yè)務，對行業(yè)整體的發(fā)展影響相對甚微。

去年主流是保障房和棚戶區(qū)

“終于來了。”張輝在微信群中回復公司員工道，“去年12月就發(fā)了征求意見稿，早有準備。”張輝語氣相對輕松，在他看來，在去年監(jiān)管不斷升級的大背景下，壓縮一定量的業(yè)務對公司影響并不大。第一財經(jīng)采訪的其他多位基金子公司人士的看法基本與張輝相同——本次監(jiān)管文件的出發(fā)點是響應國家號召，抑制資金炒房，并非打壓資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展。

基金子公司自2012年9月成立以來，受益于類似“全牌照”的優(yōu)勢野蠻生長，從無到有發(fā)展至2016年規(guī)模突破11萬億元，超過了公募基金的體量。隨著產(chǎn)品盲目擴張的風險開始浮現(xiàn)，其中個別基金子公司的房地產(chǎn)項目發(fā)生了兌付危機。為此，2013年末及2014年后，一些基金子公司開始收緊房地產(chǎn)項目，滯銷、庫存壓力較大的中小城市住宅項目被剔出業(yè)務范疇。

據(jù)第一財經(jīng)了解，當時無論是基金子公司還是信托公司，對地產(chǎn)項目融資方的資產(chǎn)和項目的具體區(qū)位都有嚴格要求。比如融資方資產(chǎn)要達到50億元以上，地產(chǎn)項目必須位于一二線城市或者東部沿海的富裕地區(qū)，且要求必須是住宅項目。

張輝稱，上述地產(chǎn)項目受益于房價增長、銷量可靠，風險較低，資產(chǎn)變現(xiàn)也快，屬于基金子公司的優(yōu)勢項目，失去這塊業(yè)務對地產(chǎn)占比較高的同行來說存在一定的影響。

上海另一家基金子公司內(nèi)部人士稱，去年行業(yè)主流是保障房和棚戶區(qū)改造題材，基金子公司單筆業(yè)務的金額并不大，但參與次數(shù)較多?？傮w4號文影響并不大。

最嚴新規(guī)下壓縮規(guī)模和業(yè)務

事實上，此前，基金子公司就已面對“最嚴新規(guī)”的凈資本要求難題，本身存在壓縮規(guī)模和業(yè)務的訴求。

去年12月2日，證監(jiān)會發(fā)布《基金管理公司子公司管理規(guī)定》和《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風險控制指標管理暫行規(guī)定》。這兩則規(guī)定，被業(yè)內(nèi)稱為史上基金子公司最嚴新規(guī)。

根據(jù)新規(guī)對于風控規(guī)定的要求，基金子公司凈資本不得低于1億元、不得低于凈資產(chǎn)的40%、不得低于負債的20%，調(diào)整后的凈資本不得低于各項風險資本之和的100%。然而，從當時的情況來看，行業(yè)內(nèi)部很大一部分公司都難以達標。所幸，新規(guī)給予了18個月的過渡期。

在這18個月的過渡期中，一些公司選擇了增資擴股，但即便如此，有限的資本金擴充難以滿足上億元的體量業(yè)務。為此，相關公司紛紛壓縮規(guī)模，部分項目在到期之后，不再續(xù)期。

上海另一家基金子公司內(nèi)部人士稱，監(jiān)管要求子公司和公募母公司的業(yè)務差異化，公募做的是標準化業(yè)務，子公司主要承接非標業(yè)務。但目前都在壓縮體量，否則到期難以達標。“通道業(yè)務還有，但業(yè)務量已經(jīng)大幅下降。現(xiàn)在公司主要在做一些股權類的投資項目。”

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權或存在不實內(nèi)容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內(nèi)容或斷開相關鏈接。