順豐上市了，他的“金融帝國”離上市還遠嗎?

文｜ 芳華

3月2日訊，在商業(yè)界，以“不上市”著稱的企業(yè)家有三位：任正非、陶華碧、王衛(wèi)。在某種意義上，這三位大咖改變了吃瓜群眾對“不上市”的看法——不上市是務實的作風，不上市是實現(xiàn)悶聲發(fā)大財?shù)耐緩健?/p>

2016年，華為銷售收入預計達到5200億，這一成績相當于5個格力，2個聯(lián)想，5個阿里巴巴，6個比亞迪，7個小米。而老干媽的2016銷售額則突破了45億，20年間，產值增長超過600倍。

有人這么計算：如果老干媽在A股上市，參考A股近似公司海天味業(yè)(年銷售額約120億元，市值在800億以上)，可以預見如果老干媽上市，陶華碧的大兒子李貴山的財富均將呈幾何級數(shù)地增長(陶華碧已不再持股)。

向資本低頭?

王衛(wèi)此前對上市的描述非常直接地透露了這一點，“上市的好處無非是圈錢，獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金。”但是那時候的順豐已經在行業(yè)遙遙領先，不打價格戰(zhàn)、不過度營銷，用效率和品質，贏得了客戶信任。

公司的業(yè)務線也相對清晰，圍繞快遞搭建完整的供應鏈體系，因此沒有上市的必要。

美麗語言背后，是快速發(fā)展后面臨的資金壓力。

據(jù)報道，截至2015年12月31日，順豐控股短期內可用于支付的款項合計141.53億元。而在同期，順豐控股短期內需要支付的款項僅僅略少于141億。按照靜態(tài)分析來看，順豐控股可用于支付的流動資金僅有3.6億元，相對于其體量來講，流動資金明顯不足。

順豐控股負債率2013年為33.4%，2014年為47.34%，2015年升至60.27%。而同等情況下的其他快遞公司均未有如此明顯的上升。圓通快遞2015年甚至負債率有所下降。

除了壓力，還有上市的誘惑，有業(yè)內人士接受采訪時表示，“資本為王時代，選擇借殼上市肯定是為了融資，誰首先抓住了上市帶來的紅利，誰就占得把競爭對手拉下馬的先機。”

就這樣，前幾日，順豐也在A股上市了。

在支付領域早有布局

而順豐旗下控股公司“順豐恒通支付有限公司(簡稱“順豐恒通”)”也被打包一起上市。

很多人都沒有關注過“順豐支付”。據(jù)了解，第三方支付公司順豐恒通于2011年4月8日注冊成立，并在2011年12月22日獲得央行頒發(fā)的支付業(yè)務許可證，有效期至2016年12月21日。2016年12月20日，央行公布支付牌照續(xù)展結果，順豐恒通成功獲得續(xù)展，有效期延長至2021年12月21日。

順豐恒通支付牌照起初的業(yè)務經營范圍為互聯(lián)網支付，2014年7月10日，順豐恒通變更業(yè)務經營范圍為互聯(lián)網支付和銀行卡收單。

官網資料顯示，順豐恒通的主要支付產品為順手付，是順豐速運旗下(順豐恒通支付有限公司)的第三方支付平臺，為互聯(lián)網用戶提供在線支付服務。還有一款理財產品為順豐金融，針對信譽良好、經營穩(wěn)定的電商客戶，在經營中產生的臨時性資金需求而提供的30萬元以內小額在線信用貸款服務，日息為萬分之3.5，最長不超過6個月。

2015年4月28日，順豐聯(lián)手中信銀行信用卡中心推出“中信順手付”APP，瞄準金融最基礎的支付業(yè)務，同時發(fā)布三款中信順豐聯(lián)名信用卡。

通過順手付，用戶可以將中信銀行、順豐線上線下的便利服務如轉賬收款、快遞下單、網購順豐優(yōu)選產品和信用卡申辦等一網打盡。

可見，一個相對簡單，同時非常精巧，能為我們的客戶提供一個無論是金融服務還是線下的物流服務，還是消費場景上的綜合體驗都更好的消費場景，是順手付的目標。

但順豐和中信的合作，更多是基于應用場景下的支付業(yè)務。而事實上，順豐在支付領域早有布局，其在2010年推出支付工具“順豐寶”，并獲得央行第三方支付牌照，隨后又獲得銀行卡收單牌照。

對于順豐的金融布局邏輯，認為，在物流產業(yè)里面，不管是B端還是C端的用戶，都會有相應的需求，有些需求就完全來自于物流的所謂的增值服務，尤其是B端的需求，就是怎么樣能夠讓他的資金運作得更加有效一些。而順豐金融的使命就是能夠協(xié)助完成三流合一(物流、信息流、資金流)的過程。

工商信息顯示，順豐恒通的唯一股東為順豐科技有限公司，占100%股權;順豐科技有限公司唯一的股東為順豐控股(集團)有限公司，即目前的深圳順豐泰森控股(集團)有限公司(2017年1月23日更名)，占60%股權。

順豐在上市的過程中，曾兩次發(fā)布公告表示要剝離部分資產，第一次是將不再持有深圳市順豐合豐小額貸款有限公司、深圳市順誠樂豐保理有限公司和順誠融資租賃(深圳)有限公司三家金融資產的100%股權;第二次是將不再持有深圳中順易金融服務有限公司31.80%股權以及深圳市物流產業(yè)共贏基金股份有限公司10%股權。

金融戰(zhàn)略路徑浮現(xiàn)

而有了第三方支付的順豐，其迫切的是向其他方面的發(fā)展，比如融資方面。怎么給上下游客戶提供便捷的快遞服務，通過快遞服務，為客戶提供輔助的金融服務，這才是順豐重點要發(fā)展的。

2015年，順豐的電子錢包——“順手賺”上線，“順手賺”可為順豐用戶提供儲值現(xiàn)金增值業(yè)務，與支付寶旗下余額寶功能類似，用順豐自己的APP可以直接購買“順手賺”內的理財產品。

“順手賺”是順豐恒通支付和易方達基金合作的貨幣基金產品，是順豐順手付賬戶體系中以APP示人的第一款核心理財產品。順手賺一期僅提供貨幣基金低風險的穩(wěn)健收益產品。

同年，順豐成立全資子公司——深圳市順豐合豐小額貸款有限公司，注冊地為深圳前海。主要針對中小企業(yè)、個體工商戶、微小型經濟主體的經營規(guī)模小，抵押不足、擔保不夠、信用度不高，很難申請銀行貸款的情況。

無論是小額貸款，還是未來與順豐合作開展的消費信貸，關鍵是要判斷哪些客戶是合格的。判斷是否要做一個客戶的貸款，要看他對是否能還款的不確定性有多少把握。

順豐更關鍵是它有很多上游的B端客戶和下游的C端客戶。除小貸業(yè)務外，順豐又推出了倉儲融資服務的供應鏈金融產品。

在倉儲融資服務中，順豐可提供的貸款金額在10萬至3000萬，為電商客戶采購及銷售商品提供資金、倉儲、配送的一站式服務。申請電商企業(yè)需符合順豐審核標準，商品存放于順豐倉庫，通過順豐派送。

自2015年A股大跌和互聯(lián)網金融行業(yè)的問題頻出，都使得證監(jiān)會對于金融資產上市的限制趨于嚴格。為了更加順利地過會，剝離金融，突出物流主業(yè)，對于順豐控股來說，是很實際的選擇。

而值得關注的是，之前已經有幾家第三方支付公司稱要上市，但最后都沒有什么動作。例如銀聯(lián)商務、匯付天下、拉卡拉正在接受上市輔導，并謀求A股上市。

自從2015年3月廣物電子商務公司獲得支付牌照至今，央行尚未新增一張支付牌照。支付牌照處于實質性的停止狀態(tài)，但有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前在排隊申請支付牌照的有100家左右。截至目前，已經有14家A股上市公司擁有第三方支付牌照。

在國內A股上市的順豐當然不必擔心外資背景對獲取金融牌照的不利影響，但A股市場的審批邏輯則是導致順豐剝離金融業(yè)務主因。

生成海報

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。