FOF基金如何贏在起跑線？

文丨財聯(lián)社

3月17日訊，在理財市場，投資者對于流動性好、收益穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)理財產(chǎn)品的需求與期待一直比較強烈。與此同時，銀行等金融機構(gòu)也面臨諸多煩惱。隨著一行三會著手統(tǒng)一監(jiān)管標準，并強調(diào)要“打破剛性兌付”，理財市場資產(chǎn)荒更加嚴重。

在上述背景下，新型理財產(chǎn)品——FOF基金正在緊鑼密鼓地籌劃中。國內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金公司天弘基金申報的首只FOF產(chǎn)品已于2016年12月初上報證監(jiān)會，等待批準。

FOF基金又稱基金中的基金，其80%以上的資產(chǎn)購買和持有基金。它不僅是一種理財產(chǎn)品，而且也是一種理財服務(wù)，通過選擇和配置基金為投資者進行資產(chǎn)配置。

“90%的投資收益來自于資產(chǎn)配置”，這是全球理財市場公認的規(guī)律。在投資理財過程中，資產(chǎn)配置的重要性由此可見一斑。

以“為天下人提供穩(wěn)健、便捷的理財服務(wù)”為使命，天弘基金很早就開始進行資產(chǎn)配置理論的研究，曾較早推出面向主打養(yǎng)老需求的公募基金——天弘安康養(yǎng)老基金，并取得了優(yōu)秀業(yè)績。公司計劃今年推出的FOF基金，則是進一步運用資產(chǎn)配置理論，優(yōu)化客戶服務(wù)的重磅產(chǎn)品。

天弘基金的資深專家表示，資產(chǎn)配置體系有以下三個要點：

一是資產(chǎn)配置的基本原則是管理風險敞口。在管理資產(chǎn)時，應(yīng)把投資者可承受的風險敞口作為錨來管理資產(chǎn)，風險既不能過大，超過投資者的風險承受能力，也不能過低，以免導(dǎo)致收益率下降。因此，應(yīng)該像管理全國社?；鹨粯樱呀^對收益作為長期目標，中短期目標則是相對的投資目標。

全國社會保障基金于2000年8月設(shè)立，過去16年的平均年化收益率達8.4%，遠遠超過銀行理財產(chǎn)品，就是成功運用資產(chǎn)配置理論的典型。

如果把資產(chǎn)配置當作獲得超額收益的工具，以中短期收益率為導(dǎo)向管理資金，那么，就有可能忽視市場隱藏或積累的風險，追漲殺跌，盡管不排除有階段性的成功，取得長期成功的難度會比較大。

二是長期配置。長期配置指的是，在一個較長時間里，對你的風險承受能力來說，你是能接受各類資產(chǎn)的平均風險敞口，這是長期配置的含義，在形式表現(xiàn)為各類資產(chǎn)的長期投資比例。對于長期資金而言，長期配置的價值非常大。

通過長期配置，建立長期投資的錨。所謂錨就是你承擔風險能力的水平，承擔風險的水平也可以轉(zhuǎn)換為對各類資產(chǎn)的風險敞口，所有的投資都是圍繞這個來做的。

三是動態(tài)調(diào)整。在中短期里，執(zhí)行長期平均風險敞口的時候要做一些靈活的調(diào)整，要符合市場經(jīng)濟的情況，動態(tài)調(diào)整的意義就在這里，其實質(zhì)是針對中短期宏觀經(jīng)濟和資本市場的變化執(zhí)行長期配置的過程。

在中短期，由于資產(chǎn)的實際收益風險特征會偏離它長期的特征，偏離的話，就要對它做一些調(diào)整。但是這個調(diào)整首先是有一定范圍和幅度的，不能偏離中值軸太遠。

例如，根據(jù)資金的風險承受能力，如果測算出來長期風險承擔敞口是“30%的股票+70%的債券”，在一個中等的水平。那么，在2015年上半年的牛市中，當股票上漲了百分之五六十，股票資產(chǎn)從30%變成48%，債券部分變成52%時，由于長期基準仍是30%的股票+70%的債券，它就會逼著你把你的風險敞口從48%向30%的位置調(diào)整。如果覺得股票太貴了甚至會砍到30%以下，至20%，砍下去這個比例就是為了要實現(xiàn)資產(chǎn)配置再平衡。

只有你這么做，當股票下跌的時候，你才會發(fā)現(xiàn)你還有能力補倉。跌得很低，你才敢、有能力把倉位提到正常的考核基準30%上來。有了長期配置的比例后，就可以把長期的絕對收益目標轉(zhuǎn)化成為市場化的中短期投資目標，這一點特別關(guān)鍵。

無風險高收益時代走向終結(jié)，公募FOF已箭在弦上。作為資產(chǎn)配置理論指導(dǎo)下的產(chǎn)物，天弘基金的FOF產(chǎn)品在投研團隊、大數(shù)據(jù)技術(shù)、公司實力等方面具有得天獨厚的優(yōu)勢，也與“為天下人提供穩(wěn)健、便捷的理財服務(wù)”的公司使命一脈相承，我們拭目以待。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。