富途證券：雙十一來襲，如何布局京東阿里?

最近，阿里股價(jià)漲勢如虹，最高升至188.88美元的位置，市值超過4700億美元;同樣是電商龍頭的京東，股價(jià)卻一蹶不振，最低曾跌至35美元附近，市值只有540億美元。在雙十一臨近之際，我們應(yīng)如何部署這兩只電商股呢?

首先，一年一度的雙十一，是中國電商的盛宴，去年阿里巴巴在雙十一的銷售額是180億美元，比美國所有電商類似的促銷活動的綜合還高，說明中國電商的影響力極為巨大。

其次，從股價(jià)來說，阿里最近股價(jià)迭創(chuàng)新高，但是，京東一路下滑，目前兩者的市值差距達(dá)到八倍多;但雙十一對這兩間電商公司業(yè)績銷售的影響，一定不到8倍這么大的差距，也就是說，僅僅從銷售看，雙十一對于阿里和京東的銷售影響都是很大，但可能對體量更小的京東來說，正面影響更大。

第三，從市場規(guī)模來說，目前，京東占中國電商市場的18%，B2C市場的30%，是中國第二大的電商公司，在增長和市值比較的角度來說，在目前這個(gè)階段，京東勝過阿里。

物流網(wǎng)完備 更勝亞馬遜

第四，京東最大的競爭優(yōu)勢，是有自己完備的物流體系，可以控制整個(gè)銷售從開始到結(jié)束的全過程，包括最難的最后一公里。這點(diǎn)，即使是阿里和亞馬遜，都沒有如此完備。當(dāng)然，這也是為何京東的利潤率遠(yuǎn)低于阿里的原因，因?yàn)檎麄€(gè)物流體系的建立非常昂貴，不過，這使得整個(gè)遞送過程完全可控，保證了產(chǎn)品送達(dá)的高效。我認(rèn)為，在這點(diǎn)上，京東是有其長期的競爭壁壘。

第五，在增長方面，京東的增長一直保持強(qiáng)勁，華爾街預(yù)計(jì)，京東今年的第一銷售GWV增速達(dá)到47%，接近800億美元，而第三方的GMV也將增長近50%，達(dá)到616億美元，從增長速度來說，是超過龍頭企業(yè)阿里和亞馬遜的。

以上幾點(diǎn)可以看到，在目前雙十一前夕，如果我們要布局中國的電商企業(yè)，短期看，京東要優(yōu)勝過阿里，因?yàn)槟壳笆袌鰧Π⒗锏亩ㄎ?，已?jīng)從純電商平臺發(fā)展到了由電商、云計(jì)算，娛樂等各種互聯(lián)網(wǎng)元素加總的綜合平臺，如果只講電商的單點(diǎn)影響，可能京東會體現(xiàn)的更明顯。

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